Оценка и анализ финансовой независимости

В структуре заемного капитала также важно определить удельный вес кредитов и займов, за пользование которыми предприятие, как правило, должно уплачивать проценты, и долю кредиторской задолженности и остальных статей пассива, средства которых в основном являются бесплатными для предприятия (если, конечно, предприятие не просрочило их погашение и не подвергается за это штрафным санкциям). При прочих равных условиях, более финансово независимым будет то предприятие, в структуре заемного капитала которого преобладают бесплатные источники средств, поскольку все проценты по платным кредитам и займам сверх ставки ЦБ, увеличенной на три пункта, предприятие уплачивает из чистой прибыли, тем самым, уменьшая одну из составляющих собственного капитала.

Наконец, важным направлением анализа состава и качества заемных источников средств организации является выявление так называемых «больных» статей пассива, к которым относятся непогашенные в срок обязательства. Наличие таких статей можно проверить в форме №5 бухгалтерской отчетности и по данным аналитического учета. Если на момент проведения анализа предприятие имеет неоплаченную в срок задолженность, то это должно рассматриваться как очень серьезный признак уже наступившего ухудшения финансового состояния.

Переходя к анализу актива баланса, в первую очередь следует обратить внимание на присутствие сумм по строке 390 - итогу III раздела «Убытки». Наличие сумм по статьям этого раздела означает безвозвратную потерю части собственного капитала предприятия, которая больше не сможет участвовать в его хозяйственной деятельности. Поэтому, если предприятие в отчетном году или предыдущих периодах понесло убытки, это всегда отрицательный момент для его финансовой независимости.

Далее необходимо определить соотношение оборотных и внеоборотных средств в структуре активов организации. Нормального уровня этого соотношения, приемлемого для всех предприятий, не существует. Но, исходя из минимального размера доли собственного капитала (50%), требуемой для поддержания достаточного уровня финансовой независимости, при формировании структуры активов предприятия необходимо соблюдать следующее условие:

Оборотные средства = Собственный * 2 - Основной

(максимально) капитал капитал

Это тождество можно считать общим уравнением финансовой независимости предприятия. Смысл его таков: «если предприятие, исходя из реальных условий расчетов снабжения и потребностей производства, планирует оборотные средства в большей величине, не планируя при этом наращивание собственного капитала и увеличение направления его на формирование оборотных активов, а также не предусматривая списания изношенного и реализации ненужного оборудования и других объектов основного капитала, то оно уже в план закладывает потерю финансовой независимости».1

Это уравнение можно конкретизировать для определения предельной величины запасов и затрат, которую может позволить себе предприятие, не подрывая при этом всей своей финансовой независимости. Используя методы нормирования оборотных средств, можно рассчитать долю запасов и затрат в общем объеме текущих активов. Тогда условие финансовой независимости в отношении величины запасов и затрат предприятия будет выглядеть следующим образом:

Запасы и затраты=Доля запасов и затрат*(Собственный *2 - Основной)

(максимально) в оборотных активах капитал капитал

Практически эти два уравнения позволяют одновременно регулировать величину собственного капитала, основных и оборотных средств, а также запасов и затрат для достижения их оптимального соотношения при условии поддержания достаточной финансовой независимости предприятия.

На следующем этапе анализа структуры и качества активов подробно рассматривается каждая позиция внеоборотных и текущих средств с точки зрения возможности привлечения для погашения внешней задолженности предприятия, то есть проводится анализ ликвидности актива.

В заключение этого параграфа отметим, что уровень финансовой независимости представляет собой долгосрочный аспект оценки финансовой устойчивости предприятия, в то время как платежеспособность есть её краткосрочная характеристика. Эти два аспекта тесно взаимосвязаны между собой: изменение параметров одного неминуемо сказывается на изменении уровня другого. Поэтому дальнейшие оценка и анализ платежеспособности позволят дополнить и конкретизировать выявленные в ходе исследования финансовой независимости закономерности и на основании этого провести комплексную оценку финансовой устойчивости предприятия.