Анализ рентабельности собственого капитала в соответвии с моделью Дюпон
Изучение основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия, является заключительным этапом диагностики банкротства. Так как факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия, являются одновременно формой реализации отдельных видов финансовых рисков, они также подразделяются в процессе изучения на две основные группы:
а) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы);
б) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы).
Внешние факторы кризисного развития в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы:
социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют потенциал риска его банкротства;
рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового (денежного, фондового и валютного) рынков;
прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей хозяйственной деятельности.
Внутренние факторы кризисного развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков:
- факторы, связанные с производственной деятельностью,
- факторы, связанные с инвестиционной деятельностью,
- факторы, связанные с финансовой деятельностью.
В процессе изучения факторов определяется их влияние на характер кризисного развития предприятия. Количественно степень этого влияния может быть определена с помощью одно- или многофакторных корреляционных моделей. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое состояние предприятия. На заключительном этапе осуществляется прогноз развития отдельных факторов, оказывающих наиболее существенное негативное воздействие и вызывающих наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.
Основные факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия
|
Внешние ( экзогенные ) факторы |
Внутренние (эндогенные) факторы | ||||
|
Общеэкономические факторы |
Рыночные факторы |
Прочие факторы |
Производственные факторы |
Инвестиционные факторы |
Финансовые факторы |
|
1. Спад объема национального дохода |
1. Снижение емкости внутреннего рынка |
1.Политические факторы |
1. Неэффективный маркетинг |
1. Неэффективный фондовый портфель |
1.Неэффективная финансовая стратегия |
|
2. Рост инфляции |
2. Усиление монополизма на рынке |
2. Негативные демографические факторы |
2. Неэффективная структура текущих затрат |
2. Высокая продолжительность строительно-монтажных работ |
2.Неэффективная структура активов (низкая ликвидность) |
|
3. Замедление платехного оборота |
3. Существенное снижение спроса |
3. Стихийные бедствия |
3. Низкий уровень использования основных фондов |
3. Существенный перерасход инвестиционных ресурсов |
3.Чрезмерная доля заемного капитала |
|
4. Нестабильность налоговой системы |
4. Рост предложения товаров-субститутов |
4.Ухудшение криминогенной ситуации |
4.Высокий уровень сезонных и страховых запасов |
4.Недостижение запланированных объемов прибыли по реализованным проектам |
4. Высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала |
|
5. Нестабильность регулирующего законодательства |
5. Нестабильность финансового рынка |
5.Недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции |
5. Неэффективный инвестиционный менеджмент |
5. Рост дебиторской задолженности | |
|
6. Снижение уровня реальных доходов населения |
6. Снижение активности фондового рынка |
6.Неэффективный производственный менеджмент |
6.Высокая стоимость капитала | ||
|
7. Рост безработицы |
7. Нестабильность валютного рынка |
7. Превышение допустимых пределов финансовых рисков | |||
|
8. Неэффективный финансовый менеджмент | |||||