Анализ состояния налично-денежного обращения в России

При этом доля наличных денег в обращении вне касс банков (по агрегату М0) в общей сумме денежной массы (по агрегату М2) постоянно снижается. За 2010 год она снизилась на 2,2%, в 2011 г. она снизилась на 3 процентных пункта (см. табл. 2.2), т. е. темпы прироста денежной массы превышали темпы роста наличных денег в обращении (рис. 2.2). Эта же тенденция продолжилась и в 2008 году - за 9 месяцев доля наличных денег в агрегате М2 снизилась всего на 0,7% .

Рис. 2.2 Темпы прироста денежных агрегатов М0 и М2, %

Рассмотрим динамику объема наличного обращения в России и причины, ее обусловившие.

Согласно отчетам о состоянии денежной массы и реализации кредитно-денежной политики, за 2009 г. денежный агрегат М0 возрос на 30,9% (за 2008 г. - на 33,8%). При этом в IV квартале 2009 г. темпы прироста наличных денег составили 15,4% и традиционно были выше, чем в III квартале. Динамика наличных денег в обращении в 2009 г. отражала прежде всего повышение номинальной заработной платы и пенсий, а также увеличение оборота розничной торговли и объема платных услуг, предоставленных населению. Другим важным фактором, влияющим на динамику денежного агрегата М0, являются покупки-продажи физическими лицами наличной иностранной валюты. Так, нетто-продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками физическим лицам в 2009 г. составили более чем 19,9 млрд. дол. США, в то время как в 2008 г. они были равны около 10,8 млрд. дол. США. При этом за первые три месяца 2009 г. в целом данный показатель был равен 3,33 млрд. дол. США, в апреле-июне - 4,07 млрд. дол. США, а в июле-сентябре - 5,34 млрд. дол. США. В последнем квартале 2009 г. нетто-продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками физическим лицам достигли почти 7,2 млрд. долл. США. Доля доходов населения, используемых для покупки иностранной валюты, возросла с 8,3% в 2008 г. до 8,8% в 2009 году. Существенное превышение объемов продаж уполномоченными коммерческими банками иностранной валюты физическим лицам над объемами ее покупки сдерживало рост наличных денег на руках у населения.

Денежный агрегат М0 возрос за 2010 г. на 38,6% (за 2009 г. - на 30,9%). По-прежнему наиболее существенным (на 16,0%) было увеличение наличных денег в IV квартале (в последнем квартале 2009 г. - на 15,4%). Динамика наличных денег в обращении в 2010 г. в целом отражала увеличение размера номинальной заработной платы и пенсий. Важным фактором, повлиявшим на динамику денежного агрегата М0, были, по мнению Банка России, операции по покупке-продаже физическими лицами наличной иностранной валюты. Нетто-продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками физическим лицам составили за 2010 г. примерно 7 млрд. дол. США (в том числе в IV квартале - 2,4 млрд. дол. США), в то время как за 2009 г. - 19,9 млрд. дол. США.

В то же время продолжался активный рост внутреннего рынка потребления, с ростом инфляции росли заработная плата и пенсия. Кроме того, растущий рынок потребительских кредитов и все большая их доступность провоцировали начало бума потребительского кредитования и соответственно требовали дополнительных наличных денег.

Рост объема наличных денег в 2011 г., как и в предыдущие годы, в значительной степени был связан с продолжающимся увеличением денежных доходов населения. В то же время на фоне более низких темпов роста денежных доходов населения, составивших 21% по отношению к 2010 году, темпы роста денежного агрегата М0 в 2011 г. замедлились и составили 32,9% против 38,6% в 2010 г. Вместе с тем в 2011 г. операции населения по приобретению наличной иностранной валюты в меньшей степени по сравнению с 2010 г. сдерживали рост наличных рублевых средств (нетто-продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками через обменные пункты составили 3,3 млрд. долл. США в 2011 г. против 7,0 млрд. долл. США в 2010 г.).